再融资新规来了，776家(剔除暂停上市股)创业板公司即将迎来重磅利好。北京商报记者了解到，此次再融资规则的修订涉及主板、中小板、创业板，其中对创业板再融资松绑力度最大，取消了有关资产负债率、盈利能力的两项要求。经统计，创业板再融资新规中的两项取消措施将使得587股受益，占776股的超七成。但需要指出的是，作为此次再融资新规中的受益股，暴风集团(300431)等多股则由于被立案调查或者被公开谴责，目前并不具备再融资的条件。

587股将受益再融资新规

随着创业板再融资的松绑，587家创业板公司将获得非公开发行股票或者公开发行证券的机会，占全部776家创业板公司的超七成。

在注册制理念下，证监会就修改《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》等再融资规则公开征求意见，其中两项取消措施引发了市场极大关注。具体来看，取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件;取消创业板非公开发行股票连续两年盈利的条件。

北京商报记者通过仔细查阅现行《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》发现，“取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件”将使得有关资产负债率这一要求彻底从再融资新规中消失，因为现行的再融资规则中，该项本就不制约于非公开发行股票，现在取消之后也将不适用于公开发行证券;“取消创业板非公开发行股票连续两年盈利的条件”将暂时松绑非公开发行股票，该项条款仍适用于公开发行证券。

北京商报记者通过统计发现，上述两项取消措施将让不少创业板公司受益。

经Wind统计，截至今年三季度末，在776家创业板公司中，探路者、晓程科技等534家公司的资产负债率在45%以下，这就意味着再融资的松绑将使得上述534股除了拥有非公开发行股票的权利之外，也将拥有公开发行证券的机会;另外，在776股中2017、2018年连续两年盈利的个股有654股，这也使得剩余的腾信股份、博济医药、金运激光等122股将获得非公开发行股票的机会。

北京商报记者统计发现，在上述534股、122股中有远方信息、华录百纳、福安药业等69股重合，所以共有587只创业板个股将在此次再融资新规中受益，占776股的75.64%。

暴风集团等多股“不合格”

据了解，目前对于上市公司发行证券有着多项限制性规定，其中立案调查股以及近12个月内受到证券交易所公开谴责的个股均不能发行证券，这也就意味着在上述587只受益股中，暴风集团、国民技术等多股根本不具备再融资的条件。

在《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》中，六项行为被明确不得发行证券，其中市场上最常见的包括“被证监会立案调查”、“最近12个月内受到证券交易所的公开谴责”、“上市公司控股股东或者实控人最近12个月内受到证监会的行政处罚，或者受到刑事处罚”、“现任董事、监事和高级管理人员被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被证监会立案调查”。

北京商报记者通过Wind检索关键字发现，近期被证监会立案调查的创业板个股包括南风股份、天山生物、文化长城、暴风集团、神农科技、吉药控股、科融环境、博腾股份等;近12个月内受到证券交易所公开谴责的包括暴风集团、国民技术等。

而在上述个股中，南风股份、文化长城、神农科技、博腾股份等个股的资产负债率均低于45%，这也意味着上述个股即使在此次再融资新规中受益，但目前也并不具备进行再融资的条件。

天山生物、暴风集团、科融环境、国民技术则不满足在最近两年连续盈利的条件，通过此次再融资松绑，上述个股原本也将获得非公开发行股票的资格，但却由于被立案调查或被证券交易所公开谴责，目前不具备任何再融资的条件。

针对相关问题，北京商报记者分别致电暴风集团、国民技术两家公司进行采访，不过电话均未有人接听。

注册制理念下的创业板改革

2019年正值创业板开市十周年，对于创业板而言，改革亦成为其关键词。无论是此前有条件放开创业板借壳限制，还是现如今的创业板再融资松绑，这些都是加快我国创业板改革的重要举措。

在资深投融资专家许小恒看来，精简优化现行再融资发行条件，降低硬性门槛，是为进一步提高再融资服务实体经济发展的能力。“证监会按照注册制的理念，对现行再融资规则中制定时间较早、不能适应市场形势发展需要的部分规定进行调整，切实解决了企业融资难、融资贵的问题，也有利于提高直接融资特别是股权融资比重，是支持上市公司充分利用资本市场做优做强的体现。”许小恒如是说。

今年以来，有关资本市场深化改革的话题不断，创业板改革更是“深改”中的热点。在今年10月，创业板刚刚迎来重大利好，证监会正式发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，禁止创业板借壳的红线有条件放开，相关规则的落地也抬升市场对于创业板改革的预期。

在新时代证券首席经济学家潘向东看来，创业板将会接棒科创板，未来是我国注册制改革的主战场。“创业板企业实施注册制，可以鼓励更多中小企业等优质经营性资产进入创业板，改善创业板资本市场结构，促进我国资本市场健康发展，对于契合国家发展战略、发展前景广的高精尖创新经济企业通过创业板上市，助推我国经济转型，实现经济增长的新旧动能转换，实现向高质量经济发展。”潘向东如是说。

资深投行人士王骥跃则表示，今年很多改革政策，都不是简单地利好短期市场，而是减少对市场的约束，发挥市场机制，这就是完善资本市场基础制度，让市场发挥更大作用，是市场化改革的重大进步。

关键词： 创业板 融资 受益